DAI是MakerDAO发行、锚定1美元的去中心化稳定币，不靠法币储备，完全靠以太坊链上超额抵押、自动清算、预言机喂价与治理调节四大核心机制闭环运作，全程由智能合约自动执行、链上可查，实现无中心化机构背书的价格稳定。
用户生成DAI的核心是超额抵押金库（Vault）机制，用户将ETH、WBTC、stETH等经MKR治理批准的加密资产存入智能合约金库，必须满足最低150%抵押率（即抵押品价值至少是生成DAI价值的1.5倍），比如抵押价值1500美元的ETH，最多只能借出1000DAI，这一超额比例为加密资产剧烈波动提供安全缓冲，避免抵押品价值瞬间跌破债务导致脱锚。生成DAI本质是用户向Maker协议借稳定币，同时要支付按年化计算的稳定费，用户偿还DAI并结清稳定费后，才能解锁并取回全部抵押资产，整个流程无人工审核、完全链上透明可核验。
清算机制是DAI守住1美元锚定的关键防线，当抵押品价格下跌导致金库抵押率低于150%清算阈值时，协议自动触发荷兰式拍卖清算，以折扣价出售抵押品快速回笼DAI、偿还对应债务，清算所得优先覆盖债务与清算罚金，剩余部分返还金库所有者，极端行情下还会启动Maker缓冲金兜底，避免系统性资不抵债。同时，链上预言机持续提供抵押品公允市场价格，配合OSM安全模块延迟喂价，防止闪崩或恶意价格操纵导致误清算，保障清算机制精准可靠。
为动态校准DAI价格、避免长期偏离1美元，MakerDAO通过治理调节供给与需求：当DAI市价高于1美元时，提高DAI储蓄率（DSR），吸引用户买入并存入DAI赚取收益，增加需求、推高价格回落；当DAI低于1美元时，提高稳定费，提升生成DAI的成本，促使借款人提前偿还债务、销毁DAI，减少市场供给、推动价格回升。所有稳定费、DSR、抵押率、清算参数等核心规则，均由MKR代币持有者投票决定，实现去中心化治理，确保机制适配市场变化。
DAI的整个运作闭环从抵押生成、动态调节、自动清算到治理校准，全程不依赖任何银行、托管机构或中心化兑付承诺，所有交易与合约状态公开上链、可独立验证，既保留稳定币的价值锚定功能，又实现去中心化、抗审查的核心特性，成为DeFi生态中核心的去中心化稳定资产。
