以太坊没有固定发行总量，截至2026年5月12日，其流通量约为1.202亿枚ETH，采用无硬编码上限的动态供应机制。
以太坊2015年创世区块初始发行7200万枚ETH，其中6010万枚来自众筹，剩余部分分配给早期贡献者与长期研究项目。上线后至2022年“合并”前，以太坊采用工作量证明（PoW）机制，每年新增约1872万枚ETH，通胀率维持在2%-3%之间，以激励矿工维护网络安全。
2022年9月完成“合并”升级后，以太坊全面转向权益证明（PoS）机制，发行规则迎来根本性变革。PoS机制下，新ETH仅通过质押奖励产生，日均发行量从PoW时代的约13000枚骤降至约1700枚，降幅达88%，年增发量仅约62万枚，通胀率趋近于零。
以太坊供应的另一核心是EIP-1559销毁机制，2021年伦敦升级后正式启用。该机制规定，每笔交易的基础Gas费将被永久销毁，而非分配给验证者。网络活跃度越高，销毁量越大，当销毁量超过发行量时，ETH将进入通缩状态，2025年多次出现单日净销毁超万枚的情况。
截至2026年5月，以太坊约3700万枚ETH处于质押状态，占流通量约30%，这部分代币因锁定无法流通，实际可交易代币进一步减少。同时，随着以太坊生态发展，DeFi、NFT等应用持续消耗Gas，销毁机制长期发挥作用，形成“低增发+持续销毁+大量质押”的稀缺性支撑体系。
与比特币2100万枚硬上限不同，以太坊无总量上限的设计，核心是服务其“世界计算机”定位，通过弹性供应平衡网络安全激励与生态发展需求，而非单纯追求稀缺性。
