比特币即便价格波动剧烈，依旧持续有大量个人和机构买入，核心原因在于它具备代码限定的绝对稀缺性、资产配置的分散价值、独立于传统金融体系的资产属性，同时减半周期和合规产品落地持续带来长期买盘支撑，投机获利需求则构成短期持续购买力。很多外界只看到比特币暴涨暴跌，却忽略其底层规则和资金结构已经发生根本性变化，早期纯粹投机的占比不断下降，战略性配置资金成为购买主力，这也是熊市回撤阶段依然有资金逆势接盘的根本原因。
比特币总量永久锁定在2100万枚，产出速度每四年自动减半，随着时间推移新增流通量持续递减，这种由代码强制执行的稀缺性，是法币和黄金都无法比拟的。各国央行可以根据经济形势随意增发货币，黄金每年仍有稳定新增开采量，而比特币没有任何主体能够增发，长期来看可以对冲全球货币超发带来的购买力缩水。不少企业将小比例资金配置比特币作为国库储备，用来抵消债券、现金在高通胀环境下的贬值损失，链上数据显示交易所存量比特币持续流向冷钱包，长期持有者囤币意愿稳定，流通供给持续收紧，进一步吸引看好稀缺资产的投资者持续进场买入。
机构合规渠道完善，让大额资金拥有了合法买入比特币的通道，直接带动长期增量资金入场。美国现货比特币ETF获批之后，贝莱德、富达等头部资管产品持续吸纳资金，各类上市公司也陆续在资产负债表中加入比特币，机构合计持有比特币占总供应量近两成。对于大型投资组合而言，比特币和股票、债券相关性较低，少量配置即可优化整体风险收益比，即便波动极大，专业投资者也愿意拿出总资产一小部分布局，博取不对称收益。这类资金买入周期以数年为单位，不会因为短期行情下跌轻易卖出，构成市场稳定的底仓买盘。
比特币去中心化、抗审查、全天候流通的特性，满足了一部分人群对于资产自主掌控的需求。传统银行存在停业冻结、账户限制、跨境转账繁琐等问题，而比特币7×24小时可以全球自由划转，用户掌握私钥即可完全拥有资产，不存在第三方截留风险。部分外汇管制地区的投资者，将比特币作为跨境资产调配的工具；普通散户则看中低门槛入场机会，不需要复杂资质即可参与，既可以长期囤币，也可以利用波段行情赚取差价，灵活的交易属性持续吸引普通投资者反复买入。
减半周期带来的供需预期，是驱动资金持续买入的重要情绪和基本面逻辑。每一次减半都会降低矿工抛压，历史上每一轮减半前后都会出现资金提前布局的现象，大量交易者会在减半前分批定投买入。除此之外，区块链生态不断成熟，闪电网络、二层扩容方案完善，比特币从单纯的价值存储，慢慢延伸出支付、抵押借贷等应用场景，使用场景拓宽进一步提升资产需求。尽管比特币波动率远高于传统资产，存在巨大回撤风险，但高额历史回报和未来预期，依旧让风险承受能力较强的投资者愿意持续进场。
