永续合约套利的核心，不是单纯押注币价上涨或下跌，而是利用现货与永续合约之间的资金费率、基差和价格偏离获取收益。最常见的计算公式是：净套利收益＝资金费收入＋价差收敛收益－现货手续费－合约手续费－滑点－借币或资金占用成本。市场处于正资金费率时，通常采用买入现货、做空等值永续合约的组合；资金费率为负时，方向可能反过来，但现货做空涉及借币、利息和融券可得性，实际操作难度更高。币安将这类策略定义为现货与合约反向持仓的delta中性交易，理论上可以削弱单边行情对组合的影响。
资金费率套利怎么算，关键要先算出每次资金结算能拿到多少钱。常见公式为：资金费用＝持仓价值×资金费率。以USDT本位合约为例，持仓价值通常按合约数量乘以标记价格计算。假设持有1个BTC永续空单，标记价格为60000美元，资金费率为0.01%，单次收取的资金费就是60000×0.01%＝6美元。若该交易对每8小时结算一次，理论上一天有3次，30天的毛资金费约为540美元。结算周期并非所有平台、所有交易对都相同，部分市场还会根据波动和费率上限调整结算频率，只有在结算时仍持有仓位，才会实际收取或支付资金费。
把交易成本放进去，收益才不会被高估。假设用60000美元买入1个BTC，同时做空价值60000美元的永续合约，持有30天，期间平均资金费率保持在0.01%。若现货开平仓双边费率合计按0.2%估算，成本约120美元；合约开平仓双边费率合计按0.1%估算，成本约60美元，再计入20美元滑点，最终净收益约为540－120－60－20＝340美元。以60000美元本金计算，30天简单收益率约0.57%，折算年化约6.9%。这个数字只是静态模型，实际年化应使用已实现资金费率，并按实际占用的本金、保证金和持仓天数计算，不能直接把某一时刻显示的费率乘以365。
基差也是套利收益的一部分。开仓时，永续合约价格高于现货价格，形成正溢价；平仓时溢价缩小，空头一侧可能获得价差收敛收益。可以用开仓基差－平仓基差乘以持仓数量进行估算，具体正负取决于套利方向。反过来，若开仓时合约折价，或者平仓时折价进一步扩大，即使收到了资金费，也可能被基差损失抵消。实际记录中，资金费率应逐笔统计，不能只看交易页面上的预测值；还要同步记录成交价格、标记价格、手续费、资金费结算时间及最终平仓价格。
这类策略并非无风险收益。现货和合约的标的指数、标记价格、合约面值可能存在差异，极端行情中两边也不会完全同步；永续空单使用杠杆时，单边上涨可能触发强平，导致现货还在、合约仓位却被迫退出。跨交易所套利还要承担转账延迟、提现限制、平台流动性和交易对手风险。更稳妥的做法，是预留足够保证金，控制杠杆，优先选择深度较好的主流交易对，并在进场前设定最低可接受年化收益，让资金费收入能够覆盖手续费、滑点和潜在借贷成本，只有扣除全部成本后仍有安全边际，永续合约套利才具备实际意义。
