熊市初期指的是市场从牛市转向熊市的过渡阶段，通常表现为价格开始从高点持续下跌，市场情绪逐渐由乐观转向悲观。这一阶段的特点是投资者对利好消息反应迟钝，而对利空消息则异常敏感，任何负面信息都可能引发大规模的抛售行为。的市场看似仍有反弹机会，但整体趋势已经发生逆转，上涨乏力而下跌动能逐渐增强。熊市初期往往是市场由盛转衰的第一个明显信号，聪明的投资者会在这个阶段开始调整策略，为接下来的漫长寒冬做好准备。
在熊市初期，市场最显著的特征是缺乏持续的题材热点。与牛市时期多个板块轮动上涨不同，的行情往往表现为快速轮动或一日游，资金难以形成合力推动某个方向持续走强。短线操作难度大幅增加，追涨杀跌容易导致频繁亏损，因此许多经验丰富的投资者会选择降低仓位甚至暂时离场观望。与此市场流动性开始萎缩，交易量逐步下降，反映出资金参与热情正在消退。这种市况下，即便是优质资产也可能被错杀，市场进入全面估值回归阶段。
熊市初期通常会跌破关键支撑位，各种技术指标开始发出卖出信号。价格从最高点回落超过20%即被定义为技术性熊市，这是判断市场进入熊市初期的重要量化标准。均线系统由多头排列转为空头排列，MACD、KDJ等常用指标显示市场处于超买后的修复状态。技术性熊市并不等同于完整的熊市周期，它更多是标志着市场已经结束单边上涨，转而进入调整或下跌通道。理性的投资者会关注这些技术信号，但不会仅凭此做出投资决策。
市场情绪在熊市初期往往呈现出明显的分化特征。部分投资者仍然沉浸在牛市的狂欢中，将每次下跌视为加仓机会；另一部分敏锐的投资者则开始意识到风险，选择获利了结。这种分歧导致市场波动加剧，时而出现快速反弹，但每次反弹高点都较前次降低，形成典型的下跌趋势。时间推移，越来越多的投资者加入抛售行列，市场悲观情绪开始自我强化，最终形成一致看空的预期，熊市初期便过渡到更具破坏性的中期阶段。
识别熊市初期的意义在于及时调整投资策略。在确认市场进入熊市初期后，应该立即降低风险敞口，减少短线操作，避免盲目抄底。历史经验表明，熊市初期的下跌往往只是开始，后续可能还有更大幅度的调整。持有现金等待更好的入场时机，或者选择定投优质资产摊薄成本，都是较为稳妥的做法。最重要的是保持冷静，不被短期波动左右情绪，耐心等待市场真正见底的信号出现。
