EtherFlyer，中文名称以飞交易所，是2017年底启动、2018年正式上线，搭建在以太坊网络之上的混合型去中心化交易平台，也是早期币圈为数不多融合链上智能合约与中心化撮合引擎的DEX产品。和同期大量自动做市模式去中心化交易所不同，EtherFlyer沿用订单簿交易模型，兼顾传统交易者的操作习惯，最初定位面向全球ERC-20代币交易者，支持浏览器端接入、第三方钱包连接，无需强制实名认证，依靠以太坊地址作为账户标识，在DeFi生态尚未普及的阶段，成为小众项目代币流通的渠道之一。平台原生代币TCASH作为生态通证，设计有交易手续费分红、手续费折扣等权益机制，构成早期平台经济模型的核心。
EtherFlyer最受行业讨论的核心在于独特双层技术运行机制。资产托管层面完全交由以太坊智能合约执行，用户需要将ETH与各类ERC-20代币转入平台公开智能合约地址，所有资金变动行为链上可查，平台服务器无法私自转移用户资产；订单撮合环节则采用内存撮合引擎搭配硬件加速方案，官方数据显示订单匹配峰值可达每秒200万笔，订单处理速率最高突破每秒100万笔。行情推送、挂单记录通过Websocket服务实现实时同步，撮合完成后，最终资金交割指令提交以太坊区块链确认。这种架构试图解决初代DEX普遍存在的链上撮合速度慢、gas成本不可控的痛点，但同时也形成特性：未成交挂单存储在平台服务器，仅成交结算行为上链，存在链下订单簿与链上结算分离的特点。
EtherFlyer在上线初期主要承接两类需求。第一类是中小型区块链项目的代币交易流通渠道，早期大量以太坊生态新项目选择在该平台开放交易对，依托订单簿模式满足限价买卖需求，适合需要精准开仓、止盈止损的交易者；第二类是偏好自主保管资产，不愿将代币存入中心化交易所的用户，相比完全链上撮合DEX，该平台拥有更接近传统交易所的操作界面，降低去中心化交易的上手门槛。平台同时支持硬件钱包对接，支持Ledger、Trezor等设备签名交易，面向注重私钥安全的资深币圈用户。不过应用场景存在明显局限，原生仅支持以太坊网络资产，早期规划的跨链交易功能并未大规模落地。
生态通证TCASH是EtherFlyer经济体系重要组成部分。平台规则设定交易手续费收益的50%分配给TCASH持有者，同时持有代币能够享受阶梯式交易手续费减免。这套分配模式借鉴传统交易所平台币逻辑，移植至去中心化交易场景，试图激励用户长期持有、提升平台活跃度。不同于很多代币单纯依靠二级市场炒作，TCASH价值预期直接绑定平台交易交易量。但收益分红执行依赖平台主动统计分发，并非智能合约自动分发，分红数据需要依托平台公开报表核对，并不具备完全链上自动分配的属性，也是不少使用者持续关注的机制短板。
纵观发展历程，EtherFlyer代表了去中心化交易所发展早期的技术探索方向。在AMM自动做市交易普及之前，订单簿型DEX是行业主流探索路线，EtherFlyer尝试平衡交易速度、用户体验与资产托管安全。但受市场环境、竞争加剧、流动性持续流失等多重因素影响，平台后期交易体量持续萎缩，主流加密数据平台逐步标记平台处于非活跃状态。对于币圈研究者而言，EtherFlyer提供了重要参考案例，直观展现混合型DEX的优势与短板，帮助交易者区分链下撮合+链上结算模式与纯链上DEX、中心化交易所三者在资产风险、交易机制、运行逻辑上的本质差异，成为了解早期去中心化交易演进历程的典型样本。
