比特币参考指标主要分为链上核心指标、市场估值指标、矿工供给指标、技术面指标与宏观联动指标五大类，覆盖持仓成本、资金流向、网络健康、周期定位与外部环境，均为币圈与链上数据平台（Glassnode、CryptoQuant）可实时查证的核心参考维度。
链上核心指标是判断比特币真实持仓与市场情绪的基础，核心包括已实现价格（RealizedPrice）、MVRV比率、NUPL（未实现盈亏比例）、活跃地址数与销毁币天数（CDD）。已实现价格是所有比特币按最后一次链上转移价格计算的平均成本，跌破该值意味着全网进入亏损状态，常对应周期底部；MVRV比率为市值与已实现市值的比值，高于3.7多为牛市顶部、低于1则是低估区间；NUPL反映全网未实现盈亏占比，接近1为狂热顶部、接近0或负值为恐慌底部；活跃地址数与CDD则衡量网络真实活跃度，长期增长代表用户与需求扩张，CDD激增往往伴随筹码换手与行情拐点。
市场估值与资金指标聚焦比特币的相对估值与资金博弈，核心有NVT比率、期货持仓、资金费率与交易所余额。NVT比率类比传统股市市盈率，用市值除以链上交易量，高值代表估值偏高、资金炒作大于实际使用；期货未平仓合约量、资金费率反映衍生品市场热度，费率持续为正说明多头拥挤、易引发回调，大额未平仓往往伴随高波动；交易所余额则是供需关键信号，余额持续下降代表用户提币长期持有、供应收紧，反之则抛压增加。
矿工供给指标直接影响比特币新增供应节奏与抛压，核心包含算力、Puell乘数、矿工净头寸变化。算力是比特币网络安全的核心，长期上行代表矿工信心与资本投入增加，短期暴跌可能引发算力出逃与抛压；Puell乘数是当前矿工日收益与365天均值的比值，高于4常对应牛市顶部、低于0.5多为矿工投降的底部区间；矿工净头寸变化追踪矿工钱包余额增减，持续净卖出意味着新增抛压，净买入则支撑价格。
技术面与宏观联动指标辅助判断短期趋势与外部约束，技术面包含移动均线、RSI、MACD、波动率，如200日均线为长期牛熊分界线、RSI超买超卖判断短期极值；宏观层面则紧盯美联储利率、美元指数、美股走势与比特币ETF资金流向，加息周期通常压制风险资产、ETF持续净流入代表机构需求增强，这些外部变量会与链上、市场指标共振，共同决定比特币中期走势。
