以太坊不存在统一固定的发行单价，价格分为早期ICO众筹认购价格与主网上线交易所公开交易价格两个阶段，众筹阶段采用与比特币挂钩的动态兑换机制，主网上线后才形成市场自由交易价格。很多投资者容易混淆众筹成本价与上线开盘价，二者时间、交易规则、参与门槛存在明显区别，也是复盘以太坊早期成本需要理清的核心知识点。
以太坊ICO众筹周期持续42天，认购仅支持比特币支付，前14天兑换比例为1枚比特币兑换2000枚ETH，属于认购折扣期，从第15天开始兑换比例持续线性下调，直至1枚比特币兑换1337枚ETH后稳定不变。整个众筹周期内，项目合计售出超6000万枚ETH，综合折算均价大约0.3美元。需要重点注意，众筹期间购买的ETH无法立刻转账交易，代币需要等待主网创世区块诞生之后，才会发放至参与者地址，这段空档期也让不少早期参与者承担比特币价格波动带来的隐性成本。
以太坊主网正式启动后，代币才逐步登陆各大数字资产交易所，开启公开市场交易。交易所开盘价格和众筹成本价差距显著，上线初期市场认知度较低，流动性匮乏，行情波动极大，开盘不久后还出现持续下行走势，最低点位距离众筹均价涨幅十分有限。早期二级市场参与者和众筹参与者成本分化严重，这也造就一部分创世持仓者长期持有获得巨大收益，另一部分早期交易者在低位离场。区分一级众筹认购和二级市场买入，能够帮助投资者理解加密项目一级市场与二级市场巨大的估值差异。
梳理以太坊发行阶段的价格历史，对于判断公链项目早期融资模式具备参考意义。以太坊作为行业标杆项目，开创大规模ICO融资范式，动态阶梯定价机制目的是激励用户尽早参与认购。但投资者也需要理性看待早期价格，极低的众筹成本是多重时代条件叠加形成，不能简单套用在当下新赛道项目中。同时查询历史价格时，需要区分链上创世分配、矿工产出、一级众筹、二级市场交易四类不同获取渠道，避免把不同渠道的成本混为一谈，形成错误的行情判断。
