以太坊原生代币ETH最早于2015年8月7日登陆Kraken交易所开启公开交易，这也是ETH在主流交易平台留下的第一条可追溯撮合记录。很多人会混淆主网上线时间与交易所上线时间，以太坊Frontier主网在2015年7月30日正式启动创世区块，网络可以转账、挖矿，但此时并没有面向大众的交易所撮合渠道，用户只能通过线下点对点完成代币流转，流动性十分匮乏。Kraken上线ETH/USD交易对，才真正让以太币拥有公开市场定价，首日成交开盘价格大约在2.77美元附近，对比2014年众筹阶段0.3美元左右的成本，刚上线就出现数倍的溢价空间。
刚登上交易所的ETH并没有走出稳定上涨行情，早期市场波动幅度远超现在的加密市场，上线短短数天就迎来大幅度回调，价格快速回落至0.7美元附近，核心原因来自众筹参与者的批量抛售。2014年参与以太坊众筹的用户，通过比特币换取了大量ETH，主网上线之后代币可以自由转账，交易所提供出口之后，不少早期参与者选择落袋为安，造成短期抛压集中释放。那个阶段整个加密市场体量很小，ETH每日总成交金额仅有几十万美金，少量大额卖单就可以带动币价出现百分之几十的涨跌，没有足够的买盘承接抛压，价格反复震荡磨底，直到2015年10月触及0.42美元的历史低位，这个价位也十分接近当年众筹成本区间。
Kraken作为第一家上线ETH的头部平台之后，其他海外交易所才陆续跟进接入ETH交易，而国内交易平台的上线节奏还要再往后推移。2017年5月，国内头部平台才正式开放ETH交易对，距离首次海外挂牌已经接近两年时间，此时以太坊已经经历TheDAO事件硬分叉，市场认知度大幅提升，智能合约的概念也开始在国内币圈快速传播，大量普通用户才第一次有渠道方便买入ETH。时间差也造成不少新玩家的认知误区，误以为以太坊是2017年才诞生上线，忽略了2015年就已经完成主网运行和海外交易所挂牌的历史。
区分众筹、主网上线、交易所挂牌三个时间节点，是研究以太坊早期历史很关键的细节。2014年属于众筹募资阶段，代币还没有实际存在，只是分配权益记录；2015年7月主网上线，代币可以链上转账，但缺少公开撮合市场；2015年8月7日交易所上线，ETH才生成公开市场价格，三者不能混为一谈。回看这段历史也能看到大部分公链项目的发展规律，主网跑通只是技术落地，真正的市场流动性，依旧需要交易所完成价值发现，早期阶段流动性不足，币价很容易被大户筹码左右，即便项目技术愿景出色，也会承受极大的价格波动风险。
